تميز عام 2024 بزيادة عدم اليقين بسبب التوترات الجيوسياسية، وأزمة الطاقة العالمية، واستمرار تعطل سلسلة التوريد وتقلبات الأسواق المالية، وسرعان ما تبددت أي آمال في أن الارتفاع التضخمي الذي لوحظ في نهاية عام 2021 سيكون قصير الأجل مع تدهور الغذاء والغذاء. ارتفعت أسعار الطاقة، في حين أن هذه المشكلات لم تكن ناجمة بالكامل عن الحرب في أوكرانيا، لكنها تفاقمت بشكل كبير بسببها.
ووفقا لصندوق النقد الدولي، ارتفع معدل التضخم العالمي من 4.7% في عام 2021 إلى 8.8% في عام 2024، مما أدى إلى تفكيك سريع للسياسة النقدية المتساهلة، حيث قاد بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سلسلة من زيادات أسعار الفائدة في عام 2024، و كما توقع صندوق النقد الدولي حدوث انخفاض. ومن المتوقع أن يصل النمو العالمي إلى 3.2% في عام 2024، ثم سينخفض إلى 2.7% في عام 2024، بعد أن كان 6.0% في عام 2021.
وعلى العكس من ذلك، فإن الصورة العالمية القاتمة يقابلها إلى حد ما أداء أقوى في دول مجلس التعاون الخليجي المصدرة للنفط، حيث تلقت المنطقة دعماً من ارتفاع أسعار النفط التي تجاوز متوسطها 80 دولاراً للبرميل، مما يعكس ديناميكيات العرض والطلب الجديدة مع ارتفاع أسعار النفط. ويركز صناع السياسات على تأمين إمدادات النفط. الطاقة: يتوقع الخبراء أن تحقق منطقة الخليج العربية أقوى نمو لها منذ عقد من الزمن، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 6.5% في عام 2024.
في ظل هذه الخلفية، ما هي الاتجاهات والموضوعات التي ستشكل اقتصادات دول مجلس التعاون الخليجي في عام 2024؟
محتويات المقالة
سوف تنجو دول مجلس التعاون الخليجي من التباطؤ العالمي
وتعني مخاطر الجانب السلبي أن نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي قد يفقد زخمه خلال عام 2024، ليصل إلى 2.7%، وهو أضعف معدل نمو عالمي منذ عام 2001 (باستثناء الأزمة المالية العالمية في الفترة 2008-2009 والمرحلة القصوى لجائحة كوفيد – 19 في عام 2020).
في المقابل، فإن التوقعات الاقتصادية لدول منطقة الخليج أكثر تفاؤلا خلال عام 2024، حيث تشير التوقعات إلى أن الناتج المحلي الإجمالي سيسجل نموا بنحو 3.6% هذا العام، وهو ما انعكس إيجابا على استقرار عملاتها في السوق. تداول العملات الأجنبية وعلى الرغم من ذلك فإن المنطقة لن تكون بعيدة عن التباطؤ العالمي، لكن هناك عوامل كثيرة تبعث فينا التفاؤل:
ومن المرجح أن تحافظ أسعار النفط على مستويات 75-95 دولارا للبرميل خلال هذا العام. في حين أن نمو الطلب على النفط قد يتأثر بتدهور الظروف الاقتصادية العالمية، فإن الحظر المفروض على استيراد النفط الخام والمنتجات النفطية المنقولة بحراً من روسيا قد يزيد الطلب على النفط، ومن ناحية أخرى، قد يدعم الطلب أيضًا انتعاش الصين التدريجي، وإن كان وعرًا.
إن أسعار النفط المرتفعة تمكن حكومات دول مجلس التعاون الخليجي من دعم اقتصاداتها، حيث يعتبر النفط الركيزة الأساسية والأقوى لدعم اقتصادات دول المنطقة. وتشير الإحصاءات إلى أن منطقة مجلس التعاون الخليجي قد تسجل فوائض “في خانة العشرات” خلال عامي 2024 و2024، كما سيسجل الميزان المالي الإقليمي فائضاً بنحو 5.3% من الناتج المحلي الإجمالي خلال عام 2024، مسجلاً أول فائض منذ عام 2014، في حين أن وسيصل فائض الميزان الخارجي إلى 17.2% من الناتج المحلي الإجمالي. وهذا يوفر المزيد من الدعم للحكومات للحفاظ على الطلب الكلي من خلال الإنفاق.
بينما لايزال خطر التضخم ومن المرجح أن ينحسر التضخم العالمي في المنطقة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وتباطؤ النمو العالمي. ومن المتوقع أن يصل معدل التضخم إلى 2.7% في المتوسط عام 2024 في دول مجلس التعاون الخليجي.
وسوف تستفيد منطقة مجلس التعاون الخليجي أيضاً من استقرارها النسبي، على النقيض من حالة عدم اليقين في أماكن أخرى. وفي حين أن عدد السياح الوافدين لم يتعاف بعد إلى مستويات ما قبل الوباء، فقد ضاعفت الإمارات حصتها من السياح العالميين ثلاث مرات من 1% في عام 2019 إلى 3% في عام 2021، حيث فتحت حدودها في وقت مبكر نسبيًا على المستوى الدولي، ويحرص السياح على السفر بمجرد يتم رفع القيود.
عودة الاقتصاد غير النفطي
وبينما كان عام 2024 “عام النفط”، كان انتعاش الاقتصاد غير النفطي أحد الأخبار الجيدة لهذا العام. وفي حين ظل النشاط غير النفطي كحصة من الاقتصاد العام مستقرا، فإن هذا يتناقض مع النمو الكبير الذي حجبه ارتفاع أسعار النفط.
وظلت مؤشرات مديري المشتريات في القطاع غير النفطي جيدة في المنطقة خلال معظم العام، وفي الواقع قاد القطاع الخاص غير النفطي التعافي بعد فيروس كورونا في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي.
نتوقع استمرار الزخم للاقتصاد غير النفطي في عام 2024، وبينما لا يزال أمام الاقتصادات في المنطقة طريق طويل لتقطعه لفصل النمو عن أسعار النفط بشكل حاسم، يبدو أن الحكومات مصممة على الاستمرار في هذا المسار الحالي، على سبيل المثال:
تشير الاستراتيجيات الاقتصادية والتنموية الوطنية إلى التزامات بتنويع الاقتصاد من خلال تدخلات سياسية واستثمارات منسقة، ومن المرجح أن تضاعف استراتيجية التنمية الوطنية الثالثة لدولة قطر، والتي هي قيد التطوير حاليًا. وتحدد رؤية “نحن الإمارات 2031” التي تم إطلاقها في نوفمبر 2024 هدفاً لزيادة الصادرات غير النفطية. إلى 800 مليار درهم (217 مليار دولار) عن المستويات الحالية (نحو 350 مليار درهم).
كما تحتل السياحة مكانة بارزة في معظم خطط التنمية. وتجري استثمارات ضخمة في المملكة العربية السعودية لتطوير السياحة غير الدينية حيث تهدف المملكة إلى زيادة المساهمة الاقتصادية لهذا القطاع من 3% إلى 10% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2030. وفي الوقت نفسه، تهدف استراتيجية الإمارات للسياحة 2031 لرفع مساهمة قطاع السياحة في الناتج المحلي الإجمالي إلى 450 مليار درهم من خلال استقطاب 40 مليون نزيل فندقي، ومن الركائز الأساسية لرؤية عمان الاقتصادية 2040 زيادة إيرادات السياحة إلى 22.5 مليار دولار أمريكي سنويا بحلول عام 2040 من 2.5 مليار دولار. الأمريكية في عام 2019.
وسوف يخفف ضغط السيولة
التوقعات تنظر منطقة الخليج متفائل نسبيًا ولكن هناك بعض المخاطر، خاصة مع تكيف البلدان مع بيئة السياسة النقدية الأكثر صرامة.
إن السرعة غير المسبوقة لرفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتي انعكست إلى حد كبير في محافظة دول مجلس التعاون الخليجي على أسعار صرف ثابتة، قد وضعت ضغوطا كبيرة على سيولة السوق وخاصة في المملكة العربية السعودية.
وأدت الزيادة المفاجئة والحادة في أسعار الفائدة، خاصة بعد فترة طويلة من انخفاض أسعار الفائدة، إلى ارتفاع سريع في الإقراض لم يقابله نمو في الودائع، وهو أمر غير معتاد في فترة ارتفاع أسعار النفط، ونتيجة لذلك، ظروف السيولة، كما يتضح من سعر الفائدة السائد بين البنوك. وفي المملكة العربية السعودية (السيبور)، الذي يقيس تكلفة الإقراض بين البنوك، هو الأكثر صرامة على الإطلاق.
ونتوقع أن يتراجع ضغط السيولة في نهاية المطاف مع اتخاذ الإجراءات التصحيحية. ووفرت عمليات السوق المفتوحة لمؤسسة النقد العربي السعودي (ساما) سيولة إضافية مؤقتة، أولاً في يونيو 2024 عندما أودعت ودائع بقيمة 50 مليار ريال سعودي لدى المقرضين التجاريين بخصم سايبور، تليها جولة أخرى من الدعم في أكتوبر 2024.
ومن المرجح معالجة الفجوات المستقبلية من خلال التدخل السريع، ولكن من المرجح أن تزيد البنوك حصتها من مصادر التمويل طويل الأجل، وهو ما قد يكون مفيدا أيضا في تحفيز أسواق رأس المال المحلية مع بدء البنوك في إصدار المزيد من الديون طويلة الأجل.